城市高质量发展顶层设计出炉
8月28日，《中共中央 国务院关于推动城市高质量发展的意见》对外公布。
意见明确了城市高质量发展的主要目标：到2030年，现代化人民城市建设取得重要进展，适应城市高质量发展的政策制度不断完善，新旧动能加快转换，人居品质明显提升，绿色转型深入推进，安全基础有力夯实，文化魅力充分彰显，治理水平大幅提高；到2035年，现代化人民城市基本建成。
意见推出了一系列针对性举措：在优化现代化城市体系上，稳妥有序推动城市群一体化和都市圈同城化发展，增强超大特大城市综合竞争力，提高中小城市和县城承载能力；
在培育壮大城市发展新动能上，意见提出因城施策增强城市发展动力，激活城市存量资源潜力，建立可持续的城市建设运营投融资体系，提升城市对外开放合作水平；
在营造高品质城市生活空间上，意见提出系统推进“好房子”和完整社区建设，完善城市基础设施，提升公共服务优质均衡水平。
【点评】我国城镇化正从快速增长期转向稳定发展期，城市发展的内在逻辑正在发生深刻变化。这要求各个城市立足自身的资源禀赋和基础条件，制定差异化的城市发展方案，培育创新城市发展的动力活力。7月份举行的中央城市工作会议为建设现代化人民城市作出战略指引，这份意见正是落实会议精神的具体行动指南，明确了“创新、宜居、美丽、韧性、文明、智慧”城市目标的具体实施路径，对新一轮城市发展和地产新模式构建具有积极的导向作用。
“人工智能+”行动路线图发布
国务院日前印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，部署了6大重点行动，包括“人工智能+”科学技术、“人工智能+”产业发展、“人工智能+”消费提质、“人工智能+”民生福祉、“人工智能+”治理能力、“人工智能+”全球合作。
意见提出，到2027年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长；到2030年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极；到2035年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。
具体举措包括：大力发展智能网联汽车、人工智能手机和电脑、智能机器人、智能家居、智能穿戴等新一代智能终端；构建智能化情景交互学习模式，推动开展方式更灵活、资源更丰富的自主学习；有序推动人工智能在辅助诊疗、健康管理、医保服务等场景的应用；有序推动市政基础设施智能化改造升级等。
【点评】人工智能作为引领新一轮科技革命和产业变革的颠覆性技术，已成为国际竞争的新焦点和经济发展的强大引擎。中央文件的发布，意味着“人工智能+”行动迎来了顶层路线图。实施“人工智能+”行动是一项系统工程，意见聚焦产业、消费等重点领域，提出了具体实施路径，为各方进一步推动人工智能应用落地指明了方向；同时释放了以人工智能应用发展的确定性，应对技术和外部环境急剧变化的不确定性的鲜明信号。
中央发文，碳市场建设加速
8月25日公布的《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》明确，加快建设全国统一的碳市场，有计划分步骤扩大实施范围、扩展参与主体。
意见提出，到2027年，全国碳排放权交易市场基本覆盖工业领域主要排放行业，全国温室气体自愿减排交易市场实现重点领域全覆盖。对碳排放总量相对稳定的行业优先实施配额总量控制。稳妥推行免费和有偿相结合的碳排放配额分配方式，有序提高有偿分配比例。
到2030年，基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场。
目前，我国已建立起了重点排放单位履行强制减排责任的全国碳排放权交易市场，以及激励社会自主减排的全国温室气体自愿减排交易市场。截至2025年7月底，全国碳排放权交易市场配额累计成交量6.81亿吨，成交额467.84亿元，碳交易市场“指挥棒”作用逐步显现。
【点评】对于碳市场怎么建，这份国家层面的文件给出了明确的路线图。“十五五”期间，我国碳市场将从强度控制逐渐转向总量控制，碳排放配额分配方式将从完全免费转为与有偿配额结合，这两大转变意味着全国碳市场将具有更强的约束力、更真实地反映企业碳减排成本。作为碳排放中长期规划设计的纲领性文件，意见回应了此前社会上对于碳市场的不确定性预期和模糊认识，有助于引导社会客观认识碳市场的建设理念和设计思路，具有较强的政策宣示意义。
上海楼市调整，外环外不再限购
8月25日，上海市印发《关于优化调整本市房地产政策措施的通知》（“沪六条”），涉及住房限购、公积金、住房信贷、住房税收等六项调整。
限购方面，上海户籍居民家庭、在上海市连续缴纳社会保险或个人所得税满1年及以上的非沪籍居民家庭，在外环外购买住房不限套数；成年单身人士按照居民家庭执行住房限购政策。
沪籍居民家庭和沪籍成年单身人士，虽然在外环外购买住房不限套数，但在外环内限购2套住房。非沪籍居民家庭和非沪籍成年单身人士，自购房之日前在上海市连续缴纳社会保险或个人所得税满3年及以上的，在外环内限购1套住房。
公积金方面，提高个人住房公积金贷款额度。对缴存人购买二星级及以上新建绿色建筑住房的，住房公积金最高贷款额度上浮15%。首套最高贷款额度提高至184万元，多子女家庭首套上浮比例可叠加计算提高至216万元；二套最高贷款额度提高至149.5万元。支持提取住房公积金支付购房首付款。
【点评】目前一线城市中，广州已全面取消限购，随着北京、上海先后优化楼市政策，深圳进一步跟进的概率增强，有助于提振市场预期，促进“止跌回稳”。
工业利润降幅连续2个月收窄
国家统计局8月27日发布数据，7月份规模以上工业企业利润同比下降1.5%，降幅较6月份收窄2.8个百分点，连续两个月收窄。
1~7月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5亿元，同比下降1.7%，降幅较上半年收窄0.1个百分点，企业盈利水平继续好转。
从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度看，7月份企业毛利润由6月份下降1.3%转为增长0.1%。
制造业利润较快增长，对规上工业利润恢复贡献较大。7月份，制造业利润增速较6月份进一步加快，拉动全部规模以上工业企业利润增速较6月份加快3.6个百分点。
中小型企业利润改善明显。7月份，规模以上工业中型、小型企业利润分别由6月份下降7.8%、9.7%转为增长1.8%、0.5%。私营企业当月利润增长2.6%，高于全部规模以上工业企业平均水平4.1个百分点。
【点评】随着稳经济稳就业，以及“反内卷”等政策举措逐步落地，工业企业利润开始改善。尤其是中小企业改善明显，表明前期各项精准护航中小企业的政策措施取得积极成效。展望未来，随着极端天气的短期扰动消退，供需两侧逐步回归常态，订单与生产节奏修复，预计工业企业利润将延续温和修复态势。
寒武纪登顶A股新股王
8月28日收盘，寒武纪股价大涨15.73%，收报1587.91元，超过贵州茅台的1446.1元，正式登顶A股新股王。此前一个交易日，寒武纪盘中一度冲高超过茅台，但收盘回落。
寒武纪当晚发布股票交易风险提示公告称，7月28日~8月28日，公司股票收盘价累计涨幅高达133.86%，这一涨幅显著高于科创综指、科创50指数、上证综指等相关市场指数，同时也远超大部分同行业公司的股价涨幅，存在股价脱离当前公司基本面的风险，投资者参与交易可能面临较大风险。寒武纪还澄清，公司无新产品发布计划，且面临供应链稳定性风险。
26日晚间，寒武纪披露2025年半年度报告显示，上半年实现营业收入约28.81亿元，同比增长4347.82%；实现归属于上市公司股东的净利润约为10.38亿元，归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润约为9.13亿元，均实现扭亏为盈。
【点评】过去十余年，茅台凭借稳健业绩和深厚护城河，长期占据A股“股王”宝座。其间虽有多只股票股价一度超越茅台，却皆因缺乏持续业绩支撑或市场炒作退潮而回落。本轮寒武纪股价狂飙，既得益于AI产业爆发下的国产替代预期，也与其业绩显著改善密切相关。寒武纪能否真正打破“茅台魔咒”、坐稳股王之位，能否意味着A股投资主线从白酒转向芯片的历史性变迁，仍待市场与时间的检验。
外卖三兄弟财报发布
受竞争影响，美团、京东二季度的净利润均有明显下滑。
美团8月27日发布的财报显示，二季度美团收入为918.4亿元，同比增长11.7%。经调整净利润为14.9亿元，同比下滑89%。
美团将利润下滑的原因归为“受本季度开始的非理性竞争影响”。美团二季度核心本地商业经营利润由2024年第二季度的152亿元减少至2025年同期的37亿元，经营利润率由25.1%同比减少至5.7%。
京东财报则显示，第二季度归属于本公司普通股股东的净利润为62亿元，同比下滑50.8%。京东外卖等新业务第二季度收入为138.5亿元，同比增长198.8%，但同时带来了144.1亿元的营业成本以及144.5亿元的经营费用，因此新业务在第二季度产生了147.8亿元的经营损失，去年同期新业务的经营损失为6.95亿元。
阿里巴巴29日发布的财报显示，第二季度，阿里经营利润349.88亿元，同比下降3%，经调整EBITA同比下降14% ，主要归因于对淘宝闪购以及用户体验、科技等投入增加。即时零售业务快速取得阶段成果，8月前三周带动淘宝app的月度活跃消费者同比增长25%。阿里电商事业群CEO蒋凡表示，淘宝闪购整体的月度活跃用户数达到3亿，对比4月前增长300%。
【点评】今年4月掀起的外卖“烧钱”大战，其影响在二季度财报中初步显现。当前仍只是序幕，7月才是本轮补贴高峰，真正的财务影响可能要三季度才见分晓。
美联储理事库克起诉特朗普
当地时间8月29日，美联储理事库克起诉美国总统特朗普将其解职一案的首场听证会举行。库克请求法院签发初步禁令阻止解职，允许其在法院审查案件期间继续履行美联储理事职责。
首场听证会进行了约两个小时，华盛顿特区地方法院法官没有作出任何裁决。
本周一，特朗普在社交媒体上发表公开信，宣布解雇库克。理由是库克可能在一份或多份抵押贷款协议中作出了虚假陈述。随后库克对华盛顿特区联邦法院提起诉讼。美联储主席鲍威尔及美联储理事会也被列为被告，以阻止他们执行特朗普对库克的罢免决定。
这是美联储历史上首次因总统与理事的直接冲突诉诸法庭。法律专家表示，如何解释“正当理由”，将是此次案件的核心。
【点评】特朗普自上任以来持续施压美联储降息，舆论认为，解雇库克是施压的一环。一旦库克被解雇，特朗普将能够提名他在美联储七人董事会中的第四位人选，从而占据关键多数。这起诉讼将引发一场前所未有的法律战，最终可能诉诸最高法院，并决定特朗普及未来美国总统对美联储的干预程度。
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刘菁
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寒武纪：预计2025年全年实现营业收入50亿元至70亿元经营预测等前瞻性内容，系公司管理层的初步预测，不构成公司对任何投资者的实质承诺。
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